Protegiendo al Inversor: La SEC

En los Estados Unidos, los mercados de valores est谩n regulados por la Securities and Exchange Commission (SEC), la cual fue creada por el Congreso en 1934 durante la Gran Depresi贸n. Est谩 compuesta por cinco comisionados, los cuales son nombrados por el Presidente de los Estados Unidos y aprobados por el Senado, y un equipo de abogados, investigadores y contadores. B谩sicamente, la funci贸n de la SEC es proteger a los inversores y asegurar que los mercados funcionen de manera ordenada y eficiente. En ese sentido, se encarga de supervisar los participantes clave del mundo financiero, incluyendo las Bolsas de valores, los brokers, los asesores financieros y los fondos de inversi贸n.

Todas las leyes que regulan la actividad de los mercados de los Estados Unidos surgen de un simple y claro concepto: todos los inversores, ya sean grandes instituciones o individuos particulares, deben tener acceso a cierta informaci贸n b谩sica sobre un determinado activo, y por supuesto, esa informaci贸n debe estar disponible durante todo el per铆odo que lo tengan en su cartera.

En particular, a trav茅s del Acta de Activos Financieros de 1933, la SEC requiere que los inversores reciban la informaci贸n financiera de todos los activos que se ofrecen al p煤blico. Adem谩s, proh铆be el enga帽o, la informaci贸n dudosa y todo tipo de fraudes que se puedan dar en los mercados financieros.

Para cumplir con este objetivo, todas las empresas que quieran cotizar en Bolsa deben registrarse en la SEC. Al hacer esto, las empresas est谩n obligadas a presentar toda la informaci贸n relevante que permita a los inversores tomar decisiones informadas. Si bien la SEC requiere que toda la informaci贸n sea precisa, no la garantiza. Por lo tanto, si un inversor compra un activo registrado y pierde dinero en la transacci贸n, puede reclamar resarcimientos econ贸micos en caso que pueda probar que la informaci贸n suministrada era incompleta o imprecisa.

Dos de las tareas m谩s importantes que debe realizar la SEC, son la detecci贸n de fraude corporativo y el monitoreo de lo que se conoce como insider trading. En una compa帽铆a p煤blica, se considera insider a cualquier directivo superior de la misma, as铆 como a los accionistas que tengan m谩s del 10% de participaci贸n. Por supuesto, todos ellos pueden comprar y vender acciones de su propia compa帽铆a. Sin embargo, cuando la transacci贸n se realiza en base a informaci贸n no p煤blica, es decir, en base a alg煤n material al que s贸lo ellos tienen acceso, es considerada de car谩cter ilegal.

Consecuentemente, la SEC requiere que todos los insiders reporten todas sus transacciones. Por lo tanto, como los insiders tienen una gran visi贸n del funcionamiento de su compa帽铆a, como inversores puede ser muy conveniente seguir estos reportes para ver como ellos est谩n legalmente negociando sus acciones. Gracias a estas acciones de la SEC, es posible prevenir que los directivos de las empresas saquen provecho de informaci贸n no revelada al p煤blico durante las fusiones o adquisiciones.

Vale mencionar que los directivos de las empresas no son los 煤nicos que tienen el potencial de ser declarados culpables de realizar insider trading. Las personas como los brokers e incluso miembros de la familia de los insiders tambi茅n pueden ser culpables.

Por 煤ltimo, dentro del fraude corporativo se incluyen todas las actividades llevadas a cabo por una persona o empresa, realizadas de una manera deshonesta o ilegal, y cuyo objetivo es el de obtener una posici贸n de ventaja en detrimento de otras personas. Como ejemplos de estas actividades, podemos citar el colapso de Enron a fines del 2001, la quiebra de WorldCom en 2002 y la estafa de Bernard Madoff en 2008.

M谩s informaci贸n en: U.S. Securities and Exchange Commission.

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