Las Opciones Financieras: Contratos Call y Put

A la hora de invertir en Bolsa, las Opciones Financieras son una de las mejores alternativas para lograr altas rentabilidades. Adem谩s de poder lograr altos retornos, las opciones permiten obtener apalancamiento y administrar el riesgo. Por lo tanto, conocer y entender su funcionamiento es fundamental para poder utilizarlas con 茅xito.

Una opci贸n es el derecho (pero no la obligaci贸n) de comprar o vender un determinado n煤mero de acciones a un precio espec铆fico durante un per铆odo de tiempo determinado. Si el derecho adquirido es de compra, la opci贸n se denomina Call. Si el derecho adquirido es de venta, la opci贸n se denomina Put.

Las opciones se transan a trav茅s de contratos. Con un contrato de opciones tenemos el derecho de compra o venta sobre 100 acciones de una compa帽铆a. De esta forma, se pueden definir los dos tipos de opciones existentes de la siguiente manera:

Call: Un contrato de opciones Call le da al due帽o del mismo el derecho de comprar 100 acciones de una compa帽铆a determinada a un precio espec铆fico durante un per铆odo de tiempo determinado.

Put: Un contrato de opciones Put le da al due帽o del mismo el derecho de vender 100 acciones de una compa帽铆a determinada a un precio espec铆fico durante un per铆odo de tiempo determinado.

El precio espec铆fico al que se hace referencia se denomina Strike Price 贸 Precio de Ejercicio. Por su parte, el per铆odo de tiempo mencionado en la definici贸n del Call y el Put se denomina Expiration Time 贸 Tiempo de Expiraci贸n. En los contratos de opciones, ya sean Call o Put, s贸lo se indica el mes en el que expira 贸 vence el contrato. Por convenci贸n, el d铆a de expiraci贸n corresponde al tercer viernes de dicho mes.

Veamos ahora entonces como es el funcionamiento de un contrato Call de una compa帽铆a cualquiera. Supongamos que el precio de la acci贸n de esa compa帽铆a en este momento es de $100. Si somos el due帽o de un contrato Call de Strike Price $90 y vencimiento Octubre de 2011, tenemos el derecho de comprar 100 acciones de esa compa帽铆a a $90 cada una hasta el tercer viernes de Octubre de 2011. Por lo tanto, si ejercitamos nuestro contrato en este momento, la persona que emiti贸 el mismo (Option Writer) tiene la obligaci贸n de vendernos las 100 acciones de esa compa帽铆a a $90. De esta forma, si ejercitamos nuestro derecho de compra a $90, podremos vender esas 100 acciones a $100 en el mercado, obteniendo una ganancia de $10 por acci贸n ($1,000 en total).

Para el caso de un Put, supongamos que el precio de la acci贸n de esa compa帽铆a en este momento es de $30. Si somos el due帽o de un contrato Put de Strike Price $32 y vencimiento Noviembre de 2011, tenemos el derecho de vender 100 acciones de esa compa帽铆a a $32 cada una hasta el tercer viernes de Noviembre de 2011. Por lo tanto, si ejercitamos nuestro contrato en este momento, la persona que emiti贸 el mismo tiene la obligaci贸n de comprarnos 100 acciones de esa compa帽铆a a $32. De esta forma, podremos comprar esas 100 acciones a $30 en el mercado y luego venderlas a $32, obteniendo una ganancia de $2 por acci贸n ($200 en total).

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